北交所策略专题报告：北证50指数2026年第三次调仓展望：蘅东光、美德乐、惠丰钻石或入列，被动资金扩容优化市场韧性

北证50指数成分调整预测

• 2026年9月15日，北证50指数将进行第三次调整，预计调入蘅东光、美德乐、惠丰钻石，调出骏创科技、则成电子、青矩技术。
• 调整规则基于上市时长、日均成交额和总市值，每次调整比例不超过10%，并设置备选名单以提高透明度。

北证50指数基金发展

• 截至2026年7月17日，北证50指数基金规模达120.85亿元，产品数量95只，近期份额上限放宽至15亿份，增强市场韧性。
• 若北证50ETF推出，将进一步提升流动性，吸引公募基金等机构资金。

北交所市场表现

• 本周北证50和北证专精特新指数分别下跌10.98%和13.13%，北证A股市盈率降至33.25X，相对创业板和科创板估值折价明显。
• 北交所日均成交额163.58亿元，较上周下降17.61%，但长期年均成交额仍达215.41亿元。
• 估值方面，北交所相对创业板和科创板的折价均值分别77%和35%，处于历史低位。

行业估值分析

• 高端装备、化工新材、医药生物估值相对信息技术较低，其中高端装备和化工新材PETTM分别为27.31X和36.46X。
• 北交所企业估值分层显示，0-30X市盈率企业占比35.67%，高于上轮高点。

投资建议

• 建议关注：1）中报业绩稳定、估值合理、具备稀缺性的单项冠军；2）高景气赛道中的细分产业链龙头。
• 推荐股票池：信息技术（万源通、奥迪威）、化工新材料（佳先股份、中裕科技）、高端装备（开发科技、同力股份）、医药生物（锦波生物、梓橦宫）。

新股上市情况

• 2025年初至今北交所上市企业41家，平均发行市盈率14.31X，首日涨跌幅均值284.25%。
• 本周龙鑫智能首日涨幅98.21%，2025年至今涨幅最大前三企业为大鹏工业、蘅东光、新睿电子。

新三板现状

• 挂牌企业总数5863家，总市值30658.47亿元，流动性月成交额均值37.55亿元，处于历史低位。
• 定增募资额2024年达207.54亿元，但均值回落至3595.96万元。
• 新三板培育企业中，硬件设备、机械、化工等行业占比超5%，已上市企业表现良好。

北交所IPO审核动态

• 本周莫森泰克过会，环能涡轮、旭阳新材、方意股份待上会。
• 已过会未申购企业49家，已注册企业10家，提交注册企业30家。

监管动态

• 对217起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括暂停交易192人次。
• 重点监控退市股票“云创退”及4家风险警示股票。

风险提示

• 政策落地不达预期、数据统计误差、宏观环境风险。