北交所策略专题报告：北证50与专精特新指数齐创历史新高，北证50新中枢1450-1650点或将确立

周观点

北证“双指数”均创历史新高，北证50指数首次有效突破1500点，北证专精特新指数也表现强劲。北证50指数在突破1500点后，或将进入寻找下一个新中枢的过程，预计新中枢位于1450-1650点之间。

北交所企业特征

北交所企业“专精特新”含量高，聚焦新质生产力领域，国家级专精特新小巨人占比达54.48%，远超创业板和主板。北交所具备更强的高β属性，企业涨跌幅限制为30%，价格弹性显著。

指数化投资来临

预计有11支北证50指数基金或有望在2025年入市，将为投资者提供更丰富的投资工具，推动北交所从流动性改善到生态重构，部分高稀缺+高成长性企业可能迎来估值重塑。

市场表现

北证A股市盈率由52.07X上涨到55.04X，日均成交额425.99亿元，较上周上涨63.25%，日均换手率8.52%。北证50指数报1,600.27点，PE TTM 72.98X；北证专精特新指数报2,785.76点，PE TTM 86.13X。

估值结构

过高估值企业数量接近或超过上轮高点，截至2025年8月22日，160家企业PE TTM超过45X，占比58.61%。高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM分别为46.10X、114.23X、48.11X、57.83X、50.16X。

投资建议

关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司，警惕高估值企业业绩不达预期风险。新IPO上市企业由于稀缺性和认知不足，可以适当关注。

上市情况

2024年1月1日到2025年8月22日，北交所共有34家企业新发上市，2025年11家，2025年8月18日~2025年8月22日能之光、宏远股份上市。发行市盈率均值为14.35X，首日涨跌幅均值为254.24%。

IPO审核

世昌股份已注册，中诚咨询、泰凯英、北矿检测提交注册，永大股份、美德乐等8家已问询，楚大智能已终止。精创电气将于2025年8月29上会。

风险提示

政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。