ZX电新 20260730思格新能26H1点评 业绩超预期 户储新品Q3破局 大储打开中长期蓝

该研报主要分析了思格新能2026年上半年的业绩表现，指出公司收入和净利润均大幅超预期。报告重点讨论了公司户用储能新品的Q3破局情况，以及在大型储能领域的长期发展潜力。此外，还分析了户用储能行业的整体发展趋势和公司在该领域的市场地位。

户用储能板块自6月以来经历较大回撤，但7月以来随着美伊冲突及布油价格上涨等因素影响，板块估值有所回升。下半年英国温暖家园补贴及碳酸锂剪刀差预期为板块带来较好的赔率空间。报告认为利空出尽后，板块具备较好的投资机会。

研报重点分析了思格新能的户用储能业务和大型储能业务。在户用储能方面，报告指出公司作为行业龙头，在多个市场占据领先地位，新品SigenStor Neo订单饱满，预计Q3澳洲市场份额提升。在大型储能方面，报告看好公司2026~2027年的市场开拓，预计2027年交付量将实现数倍增长。

当前户用储能市场经历阶段性调整，核心标的估值已回到年初水平。报告认为，随着美伊冲突、布油价格上涨等因素的影响，以及下半年英国补贴和碳酸锂剪刀差预期的出现，市场利空出尽，具备较好的投资价值。户用储能板块整体处于筑底回升阶段。

报告指出，尽管户用储能板块具备较好的发展前景，但市场仍存在一定的波动性。投资者需关注宏观经济环境变化、政策调整等因素对行业的影响。此外，公司在户用储能和大型储能领域的竞争也较为激烈，需关注其市场拓展和产品竞争力方面的挑战。