思格新能(06656.HK)2026年中报点评：26H1营收、净利润持续高增，光储全场景+AIDC引领新成长

思格新能2026年上半年实现营收98.7亿元，同比增长261%，净利润约24.3亿元，同比增长201%。主要增长动力来自户储业务持续高增、H2延续环增、新产品及新市场拓展。户储业务营收93亿元，欧洲市场增长迅速，澳洲市场稳定。预计2026年户储收入约155亿元，同比增长70%以上，2027年有望继续增长50%以上。工商业储能预计2026年出货约2GWh，2027年增至5-6GWh。地面光伏/储能推出370/400/500kW光伏逆变器及SigenTerra大型储能系统，子公司中标阿曼2GWh大储项目。AIDC领域积极布局SST业务，预计2026年底推出样机。

光储行业正经历快速发展，户储市场在欧洲和澳洲表现强劲，市场份额快速提升。工商业储能成为第二增长曲线，模块化和柜式储能产品受到市场关注。地面光伏/储能领域，大功率逆变器及大型储能系统需求增长，阿曼2GWh大储项目中标显示国际市场竞争力增强。AIDC领域作为新增长引擎，SST业务布局有望带来新的市场机遇。行业整体受益于全球能源转型和新能源政策支持。

思格新能中报重点分析了户储业务的持续高增，特别是欧洲市场的快速扩张和澳洲市场的稳定增长，以及新产品矩阵的丰富性。工商业储能作为第二增长曲线的布局，包括SigenStack模块化和SigenCube柜式储能产品。地面光伏/储能业务，推出370/400/500kW光伏逆变器和SigenTerra大型储能系统，以及国际市场订单的获取。此外，AIDC领域的SST业务布局和潜在增长空间也受到关注。

光储市场现状呈现多元化发展趋势，户储市场在欧洲和澳洲增长迅速，市场份额持续提升，但竞争也日趋激烈。工商业储能需求稳定增长，成为重要的市场增长点。地面光伏/储能领域，大功率逆变器和大容量储能系统成为市场热点，国际市场订单增多显示企业竞争力增强。AIDC领域作为新兴方向，开始受到行业关注，未来有望成为新的增长点。整体市场受益于政策支持和能源转型需求。

思格新能中报提示的风险包括需求不及预期，即户储、工商业储能和地面光伏/储能市场的实际需求可能低于预期，影响公司业绩增长。竞争加剧也是主要风险之一，随着行业快速发展，更多企业进入市场，可能导致价格竞争加剧，影响毛利率水平。此外，新产品和新市场的拓展也存在一定的不确定性，需要持续的市场开拓和产品迭代优化。