2026年特高压设备需求高增，长期业绩稳健增长

2026-07-29 王蔚祺,王晓声国信证券向向

国信证券研报指出，2026年特高压设备需求将高增，长期业绩稳健增长。核心观点如下：

特高压设备景气度提升：2026年以来，国家电网特高压设备累计招标3批次，中标金额292.6亿元，同比+674%，已超2024及2025年全年水平。产业链价值量高，技术壁垒高，供应商集中度高的特点，龙头企业有望持续受益。
平高电气受益于高景气度：平高电气是国内高压、超高压、特高压开关设备龙头，特高压GIS市占率长期领先，产品覆盖72.5-1100kV全系列GIS/GIL。2026年以来公司累计中标国网特高压设备订单30.2亿元。
投资建议：考虑到2026年上半年新能源发电侧建设低于预期及原材料成本上行，小幅下调公司2026-2027年盈利预测至14.41/17.44亿元，新增2028年盈利预测19.75亿元（同比+29%/+21%/+13%）。当前股价对应PE为18.6/15.4/13.6x，维持“优于大市”评级。
风险提示：国内电网投资不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。