融达期货棉花日报- 短期震荡行情为主，下游表现偏弱

7月28日，棉花现货指数CCI3128B报价17653元/吨，期现价差-1579，涤纶短纤报价7665元/吨，黏胶短纤报价14300元/吨，CYIndexC32S报价23343元/吨，FCYIndexC32S报价23482元/吨。郑棉仓单10380，有效预报153。美国EMOTM到港价89美分/磅，巴西M到港价86.2美分/磅。

核心观点：短期棉花市场震荡行情为主，下游表现偏弱。7月天气升水或对棉价形成支撑，同时储备棉政策的落地或限制棉价高度。

核心逻辑：

1. 美联储加息预期存不确定性；
2. 主要产棉区天气升水，预期新年度供应端趋紧；
3. 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需。

外盘分析：ICE美棉主力合约在80美分/磅上方小幅波动。利多因素包括美国得州核心棉区干旱加剧、印度棉花播种面积下滑；利空因素包括USDA上调美棉产量和期末库存、美国棉花出口疲软、美联储议息窗口期临近压制大宗商品上行空间。美棉整体维持区间震荡运行。

总结：市场预期美联储加息预期存不确定性，主要产棉区天气升水导致新年度供应端趋紧，纺企开机率持稳且新疆扩产企业存在刚需，共同支撑棉价。储备棉政策的落地将限制棉价高度。