核心观点与关键数据
-
宏观与产业分析：
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
- 2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场继续震荡下行，价格再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
-
铝业基本面分析：
- 供应端： 周内产量与上周基本持平，运行平稳，但供应宽松格局未改，持续压制价格。全国氧化铝总库存环比增2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续。
- 库存变化： 7月27日国内主流消费地电解铝锭库存97.9万吨，较上周四下降2.7万吨，较上周一下降4.3万吨。
- 海外市场： 地缘冲突影响下，前期低价货源大量流入中国消耗海外流通库存；近期印尼新增产能备货与中东复产补库需求集中释放，海外现货由松转紧，推动海外氧化铝价格明显上涨。
- 下游需求： 国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.1%，环比回落0.2个百分点，淡季效应深化，行业开工率下行压力不减。铝板带与铝箔出口订单构成阶段性托底，其余板块短期内仍将延续偏弱运行。
-
铝价观点与风险：
- 中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行。
- 但海外电解铝远期产能持续投放、国内传统终端需求偏弱，叠加宏观层面不确定性反复，铝价上方空间存在明显压力。
- 短期内预计铝价震荡运行。
研究结论
- 成材市场： 观点为震荡整理运行。后期关注宏观政策与下游需求情况。
- 铝市场： 观点为短期区间震荡。后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
- 重要声明： 报告信息来源于公开资料，准确性及完整性不作保证，文中观点仅供参考，投资者据此决策与作者及公司无关。
