铝锭：宏观情绪缓和，铝价偏强震荡

成材：重心下移偏弱运行

• 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响总产量74.1万吨，安徽省部分钢厂已开始停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
• 宏观：中美贸易摩擦担忧缓和，铝价小幅反弹，但市场情绪整体悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不足。

铝锭：宏观情绪缓和铝价偏强震荡

• 宏观：中美承诺2025年5月14日前取消关税及反制措施，提振投资者信心，铝需求预期受支撑。
• 基本面：
  • 下游加工龙头企业开工率环比上升至61.9%，但各板块分化；铝板带开工率下降至67.2%，新增订单乏力；铝线缆开工率提升至65.6%，输变电订单开启交付；型材开工率小幅下降至57.5%，受终端车企订单变化影响；建材企业订单增长乏力。
  • 铝锭库存下降1.9万吨至60.1万吨，预计本周四将跌破60万吨。

观点与风险

• 成材：震荡整理运行，关注宏观政策与下游需求。
• 铝锭：短期偏强震荡，关注宏观预期、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。
• 关键数据：
  • 建筑钢材总产量影响：74.1万吨；
  • 新建商品房成交面积：223.4万平方米（环比下降40.3%）；
  • 铝锭库存：60.1万吨（下降3.5万吨）。