大湾区内需回落，外需强劲支撑生产增长——2026年第二季度粤港澳大湾区经济分析报告

2026年二季度，大湾区总体经济增长势头略有放缓，外贸出口保持较高增长，但消费和投资明显回落。城市层面，广州、深圳、惠州、中山、香港等增速仍较亮眼。具体来看：1）工业和服务业生产保持较好增长，企业利润增速略有下调；2）出口增速回落但仍保持较高增长，深圳、惠州、肇庆、香港均实现两位数增长；3）消费转而走低，但中山、香港、澳门仍呈现不错增长；4）固定资产投资回升趋势未能延续，仅广州、东莞保持增长。预计二季度广东、珠三角九市GDP分别增长4.1%、4.1%，香港GDP增长6.2%，澳门GDP增长3.5%（受“世界杯”赛事分流冲击）。展望2026年三季度，预计GDP增速与二季度水平相当，若广东出台增量政策或可拉升。主要增长因子仍为外贸出口，原因包括中美共识锁定关税风险上限、美伊谈判给予全球供应链修复窗口期、欧洲异常高温天气提高空调、风扇产品需求，但人民币汇率升值、海外通胀压力增加可能导致出口增速放缓，出海投资增加可能削弱出口对大湾区经济贡献。消费和投资等内需因子增势较弱，但财政政策留有余地，有望在三季度末四季度初发力促消费、扩基建，服务消费、服务投资等细分领域存在增长机会。核心数据：广东1-5月出口增长10.8%，进口增长32.4%；深圳规上工业增加值增速8.8%，服务业营业收入增速6.4%；中山社会消费品零售总额增速5.4%，一般公共预算财政支出增长12.2%；广州固定资产投资增长2.3%，工业投资增长6.0%。研究结论：大湾区经济外需支撑生产增长，内需走弱，出口对本地经济增长的贡献可能逐步放缓，需关注服务消费和服务投资领域的增长机会。