消费发力支撑经济增长，投资信心仍待加强——2025年第二季度粤港澳大湾区经济分析报告

2025年二季度，大湾区经济增长面临压力，国际形势变化影响企业市场空间和经济效益，生产有所放缓。政策发力提升国内消费效果明显，以旧换新、出口转内销和假日消费合力拉动大湾区社消加速增长，成为支撑经济增长的重要因素。外贸出口增速较年初略有回升但仍处低位，中美经贸谈判有序进行背景下出口形势有望改善。消费的增长和外贸环境的改善并未明显提升企业扩大再生产的信心，企业投资仍呈现加速下滑的现象。综合来看，预计二季度大湾区GDP增长4.3%。

展望三季度，大湾区经济仍将温和增长，呈现消费强外贸稳投资弱的局面。具体而言：

1. 以旧换新政策和暑期效应仍支撑消费增长，需留意国补执行进度和以价换量的可持续性；
2. 外贸形势短期内稳定，需关注欧日效仿美国取消小额包裹免税以及美国强化原产地规则的冲击；
3. 积极的财政政策下基建投资增长趋势不变，工业投资预计仍将低迷。

二季度大湾区经济形势分析显示：

• GDP预计增长4.3%，工业生产略微放缓，企业利润负增长；
• 消费明显回升，以旧换新、出口转内销和假日消费拉动明显；
• 出口增速较年初略有回升但仍处低位，进口保持高增长；
• 投资加速下滑，民间投资形势严峻，但外商投资反弹回升。

研究结论： 大湾区经济在二季度呈现消费强、外贸稳、投资弱的局面，预计三季度仍将延续这一走势。政策支持下基建投资和消费持续增长的可能性较大，外贸短期内稳定，但需关注潜在风险，工业投资仍将低迷。