2026年7月27日锂电新能源车系列会议要点纪要

发布时间：2026-07-27 一、核心要点 1. 行业基本面：2026年上半年全球新能源车销量近960万台，同比微增2%，欧洲及新兴市场（韩越印巴等）高增，国内出口弥补内需疲弱，2027年海外成核心增量；2026年6月国内储能装机同比增105%，海外大储同比增245%。 2. 锂电供需：2026年7月锂电排产环比增4%进入旺季，预计8-9月排产快速提升；2026年全球锂电池总需求3000GWh（同比+36%），2027年3755GWh（同比+23%），合计增速约20%；当前锂电材料估值仅10-12倍，处于历史低位。 3. 材料细分：VC需求因储能、快充拉动，三季度供不应求，上周价涨超20万/吨，或触25-3 0万/吨；六氟磷酸锂价格企稳，9月预计反弹；负极产能紧张或延至明年上半年；铝箔为钠离子电池重要材料，市场空间有望翻倍；动力磷酸铁锂电价涨约43分；6月30日至当前锂电每瓦时营业成本涨约77分，头部企业成本优势强于尾部。 4. 投资标的：电池环节推荐宁德时代，其明年净利润或达1300亿，单位盈利约1分/瓦时，全球市占率超40%；看好VC龙头华盛锂电、富祥，六氟及石墨化、负极龙头尚太、中科，铁锂企业南屿能、龙蟠科技，铝箔相关鼎盛、万顺等；关注钠电池材料、固态电池设备企业。 5. 估值判断：锂电板块部分公司明年估值仅10倍左右；单位盈利稳定的负极、铝箔、结构件企业可给20倍估值，弹性的隔膜、正极等环节明年或达10倍估值。二、风险与关注 1. 国内新能源车零售同比下滑，储能需求存在不确定性。 2. 锂电部分材料开工情况分化，磷酸铁锂老旧产能议价能力弱，VC、基膜部分产能呆滞，VC实际产能释放不及预期。 3. 关注VC、六氟等电解液细分环节涨价落地情况，负极产能爬坡进度，磷酸铁锂高端产能扩产限制政策落地，新能源汽车及储能需求变化。三、投资逻辑与催化 1. 宁德时代大股东巨额增持回购，表明对公司及行业信心，预计周一高开；公司三季度后成本压力有望缓解。 2. 新能源车纯电车型占比提升、单车带电量爬坡，经济优势显著驱动渗透率提升；国内出口高增弥补内需疲弱，9-10月内需或迎拐点。 3. 储能下调2026国内装机至259GWh（同比+32%），2027年预计313GWh（同比+25%），全球海外储能2026/2027增速54%/17%，看好海外储能需求。 4. 钠电池和固态电池获免征消费税支持，四季度或迎催化。