行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2026年7月27日消费零售等领域卖方会议核心纪要

2026-07-27 未知机构还是郁闷闷啊

一、核心结论本次研报覆盖消费与零售、农业、家电三大领域，均呈现周期拐点或增长确定性机会。商社板块受益于服务消费、新消费等赛道，兼具安全边际与成长弹性；农业板块肉牛周期明确上行；家电板块存在结构性及确定性配置机会。

二、重点公司与事件

商社板块：
- 中长期受益赛道：服务消费、新消费、跨境出口、科技赋能。
- 推荐标的：
  - 底部向上：携程、传智教育。
  - 2季度景气度高且存在催化预期：行动教育、安克创新、绿联科技、六福集团、潮宏基。
  - 低PB高股息防御：百胜中国、周生生、周大福、江苏国泰。
  - 股价回调充分、短期压制因素释放：名创优品、古茗、老铺黄金、小商品城、锦江酒店、首旅酒店、中国中免、泡泡玛特。
  - 科技赋能型：康耐特光学、青木科技、孩子王、凯文教育、华凯易佰。
海外消费：
- 上游原奶：现代牧业收购圣牧获实质性进展，蒙牛系原奶资产整合加速，原奶周期底部反转，推荐蒙牛乳业。
- 餐饮茶饮：沪上阿姨中期业绩超预期高增但全年增速前高后低，优先推荐瑞幸、古茗、蜜雪。
- 博彩娱乐：金沙中国Q2调整后业绩略超预期，行业博彩总收入降幅收窄，关注绩优龙头。
- 餐饮产业链：关注业绩韧性强的百胜中国、高股息的怡海国际。
- 商业地产：7月普涨后警惕美债收益率上行风险，短期关注太古A，优先配置高股息龙头。
农业板块：
- 肉牛周期拐点确认：2026年上半年肉牛产品价格同比明显上涨，下半年进入高弹性主升阶段，周期延续至2028年。
- 肉牛产业链企业半年报集体扭亏为盈，悠然牧业等标的估值偏低，有较大修复空间。
- 原奶周期底部企稳温和上涨，生猪慢牛逻辑不变，农产品厄尔尼诺主题催化下仍有投资价值，推荐悠然牧业、华通股份。
家电板块：
- 稳增长高股息方向：首推美的集团，适当增配海尔智家、格力电器。
- 结构性增长方向：TCL电子、海信视像（黑电）、春风动力（大排量摩托车）、安克创新、涛涛车业（受益阳台光储、高尔夫球车）、具备高增长潜力标的。
- 当前市场波动加大，板块整体配置价值凸显，可把握确定性红利、结构性份额盈利、品类增长三类机会。