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计算机行业事件点评：超节点与国产模型共振，看好国产AI投资机会

信息技术 2026-07-27 孙伯文,朱凌萱华龙证券江边的鸟

核心观点：超节点与国产模型的协同发展为中国AI投资带来机遇。超节点技术从样品走向规模化展示，标志着国产算力硬件性能和系统级竞争力的提升；国产大模型KimiK3跻身全球开源模型第一梯队，性能与定价与国际模型接轨，推动国产AI模型进阶。
关键数据：
- 华为昇腾950超节点实现1024卡规模互联，提供1EFLOPS FP8、2EFLOPS FP4算力，256TB全局统一内存，RTT时延3微秒。
- KimiK3模型参数达2.8万亿，扩展效率比K2提升2.5倍，编程场景测评中仅次于ClaudeFable5和GPT-5.6Sol。
- KimiK3输出价格每百万token 100元人民币（约15美元），与北美模型持平。
- 美团LongCat-2.0模型在五万卡国产算力集群上完成万亿参数训练与推理。
- 谷歌云Q2营收248亿美元（同比增长82%），2026年资本支出指引上调至1950-2050亿美元。
研究结论：
- 国产算力硬件从“能用”走向“好用”，系统级竞争力成型，为国产AI模型迭代提供支撑。
- 国产AI芯片竞争维度从单卡算力延伸至集群互联与系统级算力交付。
- 国产算力因国产替代加速有望获得更高弹性，谷歌云加码资本开支为国内云厂提供参考。
投资建议：维持计算机行业“推荐”评级，建议关注国产芯片及服务器（寒武纪、海光信息、浪潮信息等）、IDC与云（润泽科技、奥飞数据、优刻得等）。
风险提示：国产算力建设不及预期、AI应用落地速度不及预期、技术迭代速度不及预期等。