国产算力迈入规模化落地期
投资要点
- 国产算力进展：华为昇腾950超节点真机亮相，昇腾384超节点累计部署超750套，表明国产算力基础设施进入批量交付阶段；DeepSeek V4完成全昇腾集群适配，验证国产芯片与头部大模型的软硬件协同能力；曙光8000全国产十万卡集群上线首周满载，验证国产算力实际使用需求及超大规模集群工程组织运营能力。
- 产业链价值延伸：超节点通过高速互联整合AI芯片，是支撑大模型训练和高并发推理的关键基础设施；产业链价值量从芯片延伸至服务器、交换网络、光互联、液冷和供配电系统。
- 国产算力竞争维度转变：从单卡参数转向集群性能、系统稳定性、软件适配和工程交付能力。
- 模型适配进展：旗舰模型适配全昇腾集群，降低下游客户采用国产算力的试错成本，推动昇腾生态向互联网大模型场景延伸。
- 需求侧验证：大模型训练、行业模型开发和推理需求持续增长，算力建设从分散的小规模项目转向大型集群和区域算力中心。
- 投资建议：关注国产AI服务器及超节点、高速互联、光通信及交换网络、液冷、数据中心供配电及高功率电源等细分方向；推荐SST相关标的：阳光电源、伊戈尔；电源标的：科泰电源、科士达等公司。
- 行业动态：光伏电池消费税政策调整，对光伏电池免征消费税的惯例终结，但设立专项免税条款扶持前沿高效技术路线；谷歌签约美国最大光储项目，阿肯色2.5GW光伏配2.9GWh储能2029年投运；国家电网AI八大布局正式亮相；华能库布齐千万千瓦级“沙戈荒”基地进入施工建设阶段。
- AI行业动态：智慧园区国家标准体系发布，为园区数智化转型提供统一规范；大湾区首个万卡智算集群在韶关园区上线，定位为全国产自主可控大模型专属科研算力底座。
- 机器人行业动态：全球首个全尺寸重型人形机器人格斗联赛在深圳开赛；全球首台机器人手机亮相，集成行业最小的四自由度钛合金机械云台系统。
- 光伏产业链跟踪：硅料价格持续下压，预计7-8月硅料价格将在低位区间震荡；硅片价格下滑，市场直采成交仍未见明显改善；N型电池片价格区间分别为0.265-0.27元/瓦、0.26-0.265元/瓦、0.265-0.275元/瓦；海外电池片美金价格部分下降；组件价格持续松动，中国区TOPCon集中式本周价格下调1分，至0.70元/瓦；海外TOPCon组件价格本周均价些微下调至0.115美元。
- 上周市场表现：电力设备板块跌幅-8.22%，排名第22名，光伏板块跌幅-11.49%。
- 储能市场数据跟踪：2026年上半年中国储能市场共有752个项目（含标段）实现并网，总规模达23.20GW/60.26GWh，同比增长17%；独立式储能以74%的规模占比继续保持国内储能最主要应用领域的地位；锂电以96%的规模占比继续保持绝对优势，半固态电池开始规模化示范应用；新疆（含兵团）、内蒙古、河北、宁夏、山东新增并网规模超过1GWh。
- 风险提示：行业技术发展进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险。
