周观点20260726 内需服务筑底蓄势 跨境出海景气延续

太阳跨境电商：#半年报窗口期有望催化，出海β初步验证。

• 核心观点：首推安克创新，当前储能担忧情绪已充分消化，基本面向上持续，Q2毛利率或超预期，全年有望上调，估值修复空间凸显。建议关注受益去库结束及海外消费降级的头部跨境电商品牌（致欧科技、赛维时代），以及受益AI+应用兑现的（华凯易佰、吉宏股份、小商品城、赛维时代）。
• 关键数据：无明确数据，但强调市场反馈及趋势改善。

太阳黄金珠宝：金价进入相对平稳低位震荡，终端实际表现＞市场预期。

• 核心观点：6月份以来克重销售得到修复，头部品牌已调整品牌策略（首推小克重一口价新品，市场反馈较好），4-6月环比逐步改善，中报表现或好于预期，当前低估值状态为中长期布局较好时点。
• 关键数据：无明确数据，但强调市场反馈及趋势改善。

太阳餐饮：海底捞六月整体门店翻台率环比基本持平，同比小幅度下降。

• 核心观点：今年六月较去年同期新增一个节假日，短期客流较好，但对整体经营拉动作用有限。

太阳酒店：7月13日-19日民航旅客运输量同比+5.8%，较7月前期明显改善。

• 核心观点：酒店行业表现不及预期，经济型/中档/高档/豪华RevPAR分别比-6.3%/-6.5%/-8.3%/-4.4%。#我们认为当前酒店已接近周期底部。
  • 支撑逻辑：
    1. 住宿餐饮固定资产投资增速快速回落（1-6月同比-13.0%），供给压力将持续缓解；
    2. 暑假延后、天气等短期扰动消退后，需求有望于8月下旬后逐步释放；
    3. 出行成本也低于预期。
  • 研究结论：若后续RevPAR改善得到验证，板块有望迎来估值修复。

OTA：携程反垄断处罚落地。

• 核心观点：7月25日，市场监管总局认定携程滥用市场支配地位，罚没合计51.79亿元，并要求全面整改。后续酒店对平台的议价能力或将增强。
• 关键数据：罚没合计51.79亿元。