核心观点与关键数据
锂电板块
- 旺季预期与反弹机会：锂电板块前期悲观情绪已修正，旺季临近或推动材料端价格上涨。推荐关注负股价性及池厂商，如宁德时代，预计2027年估值稳定在12-15倍之间。
- 宁德时代业绩亮眼：二季度净利润超预期，同比增长36%，公司计划回购200-400亿股份，显示对未来发展充满信心。上半年出口量同比增长60%，能占比提升至20%-25%。海外市场需求强劲，预计2027年保持20%-30%增速，估值低至14倍。
- 锂电板块标的选取：推荐关注上泰科技、恩杰等负极材料，宁德时代作为行业龙头，确定性更高，预计2027年估值在12-15倍之间。
电力设备板块
- 出海与国内基本面扎实：北美、欧洲、中国、南美等地增电设备市场基本面扎实，国内市场订单增长显著，毛利率持高位。推荐北美数据中心相关的源气、金科技等，欧洲市场的三星器、思源器维数关资电盘，中国市场的特德、明，以及南美市场的威盛控股、中西等。
- 特高压产业投资加速：上半年网投增速超预期，特高压路推奏加快，压线进节核准量显著提升。预计“十四五”期特高压投资总额达5000亿，年均复合增速10%-15%，超网整体投资增速。推荐平高气、中西、徐熙器、南瑞等。
- 超高压与高压电网建设需求：数据中心建设、算力同步升、区域电网协调级区户籍容及特高压配套直网是拉投资增长的因素。“十四五”期，非特高压网投增速可能扩压补强动资长关键，预计间压电资到达10以上，超高和高网投将提速。推荐平高气、中西等企，以及南瑞、方子等。
风电板块
- 招标量价双升：7月风电招标量历史性大增，达21GW，同比增长255%，价格方面也显示出明显修复迹象。央企如投、能的集采活动推动了招修复，与海招均呈改善，陆风招标量显著增长，海风跌幅收窄。
- 2027年封关项目电价提升：甘肃、云南、新疆和黑龙江四省份讨论肃龙2027年封关项目电价提升，商在“十五五”期更倾向于目投，尤其是海上。
- 风电装机规划与海上风电开发展望：2030年可再生能源装机量达3500GW，其中风电和光伏2800GW，每年新增至少200GW光机。海上风电有序建设，规划15期新增工模间开规约100GW，年均新增20GW，近海与深海基地布局加快。六月光并网量远超风电，同比增166%，下半年装机正增，建注海外与全球海机。
- 风电板块见底，下半年有望回暖：板块自五月下旬大幅回，主要受二季度承影，机量同比下降明显。目前板块估值已于低位，如金港股市盈率低至11倍，日月PB跌破1。下半年机量与订单有望改善，海外落地期增，建注板块标数预业绩装订单预强议关风电块的投机。
光储板块
- 光伏与储能行业趋势：光伏行业能耗准提升，促落后能出清，有利于价格中上行。需求端回暖，机量增，业临标进产枢国内装长海外市存去化，出口需求增。储能件受益于成本改善与技迭代，部企有望迎拐场库强电组环节术头业来业绩。
- 储能板块投资价值：近期受市格切和短期新影致，但基本面看，产业将储块场资风换闻响现错杀从头部企的正常，排持高位，与估值出背离，配置性价比凸。展望未，洲、美、中等地市需求增著，订单产业绩显来欧国东场长显尤其是海外高价值市如美据中心配置需求爆，场国数将发AI算力配置比例上升。新市力供扩张驱动兴场电不定，光一体化解方案需求，性突出。储能板兼具成性和确定性，估值吸引力高，建重注德、德威等企及光、阿特斯等大企。
研究结论
- 锂电板块：旺季预期强烈，宁德时代业绩亮眼，推荐关注负极材料、宁德时代等。
- 电力设备板块：出海与国内基本面扎实，特高压投资加速，推荐平高气、中西、南瑞等。
- 风电板块：招标量价双升，下半年有望回暖，建注海外与全球海机。
- 光储板块：光伏需求回暖，储能板块兼具成性和确定性，推荐德、德威、光、阿特斯等。
