AIDC板块
- 回调原因：国内外龙头云厂商资本开支预期下调，中美关系恶化，H20芯片限制增加，导致市场对资本开支确定性担忧加剧。
- 行业逻辑好转：算力需求快速增长，豆包多模态模型上线，算力调用量大幅提升，预计年底将达到四五十万亿token调用量。
- 投资建议：关注国产算力，如新雷能、泰嘉股份、森林环境、盛宏股份、邦电器等。
- 液冷资源：关注压缩机等液冷资源，一旦出现招标集中放量及涨价，将及时汇报。
核聚变板块
- 行业确定性：全球处于实验到工程示范阶段，大量实验堆和工程示范堆将带来近千亿市场空间。
- 资金确定性：北美资金投入快速，国内国家队和商业化公司资金投入明确，如合肥聚变新能源、中国聚变能源等。
- 项目持续性：合肥CFEDR项目计划投资600-800亿，中和上海项目也将布局工程示范堆。
- 推荐标的：上游设备环节，重点关注磁体系统（超导带材和线材）、托克马克核心（第一壁、偏滤器）、电源环节、电子回旋加热系统等细分领域的龙头企业，如东部超导、国光电器、安泰科技、阿克赛博、王氏电子、旭光电子、国力股份等。
锂电板块
- 比亚迪降价：海洋王和国王系列车型降价，对销量目标达成和盈利能力有一定影响，但公司仍具备较强的业绩兑现能力。
- 行业影响：比亚迪降价印证了车端加量不加价和电池出口退税对行业利润的通缩压力，强者恒强，如宁德时代等龙头企业仍具备高溢价能力。
- H股便利性：H股对A股新能源标的估值提升有正向作用，关注中创新航、格林美、南都电源等H股标的上市机会。
- 材料环节：材料端压降空间有限，如上泰等公司仍具备强业绩兑现能力。
- 固态电池：固态电池产业化进展迅速，国轩高科推出新一代固态电池，预计2027年小批量装车测试，2030年大规模应用。
- 固态电池材料：正极材料以高镍、负极材料以硅碳负极为主流，锂金属负极技术取得突破，英联股份PVD技术有望降低成本。
- 固态电池电解质：半固态氧化物路线主要用于低空飞行器，全固态硫化物路线为主流，关注当升科技等龙头企业。
- 复合集流体：新国标推动复合集流体产业化，英联股份、童博等公司技术进展显著，良率提升，成本下降，安全性能优势突出。
- 复合集流体设备：关注充电式（惠城真空）、水路设备（东威科技）等细分领域设备公司。
- 投资建议：关注固态电池和复合集流体的相关标的，如固态电解质和设备环节，以及复合集流体本身和设备环节。
