行情回顾
- 美豆盘面整体下行，产区天气偏干，新作平衡表偏紧，但近期涨幅较大，呈现震荡。
- 国内豆粕盘面调整，受成本端影响，涨幅较大，上方阻力明显。
- 菜粕盘面震荡为主，跟随豆粕，价差修复性上涨，基本面压力较大，菜粕菜豆粕价差整体扩大。
- 豆粕月间价差上行压力较大，上涨较快但持续性有限，基差压力；菜粕月间价差震荡运行，市场变动有限。
基本面
- 国际市场：美豆产区偏干，作物优良率良好，利空已反应；南美产量高位，供应偏宽松，巴西出口一般，后续压力可能增加；阿根廷需求良好，压榨出口增加，供应偏紧。
- 国内市场：现货供应压力好转，盘面跟涨乏力，基差下行；油厂开机率增加，提货量增加，库存小幅增加；大豆到港量增加，压力明显；市场成交减少，需求一般。
- 菜粕市场：需求表现一般，油厂开机增加，供应宽松；菜籽库存减少，菜粕库存偏高。
逻辑分析
- 美豆：利多因素支撑偏强，新作需求乐观，压榨出口利好，平衡表偏紧，市场支撑存在，但短期上涨较快，节奏可能调整。
- 南美：压力有限，需求支撑，价格坚挺，短期压力反应有限。
- 国内豆粕：震荡表现，美豆涨幅大，国内供应扰动，压榨利润亏损，价格有支撑。
- 菜粕：较大幅度调整，上涨空间有限，跟随豆粕，豆菜粕价差有支撑。
- 月间价差：存在压力，现货跟涨力度有限，上涨空间有限。
- 总体：近期盘面偏强运行，但空间有限。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：M15正套，MRM价差扩大。
- 期权：卖出宽跨式策略。
数据来源
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