工业硅和多晶硅周报20260725：下游光伏需求较弱 双硅底部震荡

工业硅和多晶硅周报20260725总结

工业硅

• 价格走势：本周工业硅盘面弱势震荡，现货价格小幅下调。中国标准可交割553出厂含税参考价从8577元/吨降至8449元/吨。
• 库存情况：工业硅库存变化不明显，整体厂库、港口库存累积，期货交割库库存增加0.10万吨至16.20万吨。
• 成本支撑：硅石等辅料平稳，西南丰水期电价下降，平均成本小幅下降，利润稍有增加。
• 供给情况：截至7月23日，全国开炉250台，较上周减少6台，供给延续底部震荡偏弱走势。
• 核心观点：工业硅价格以区间震荡为主，大概率在8000-8800元/吨区间，若无事件性驱动，场外报价或扩大。

多晶硅

• 库存情况：多晶硅库存高位，截至7月23日生产厂家库存约31.9万吨，较上周继续攀升0.1万吨。交易所仓单持续增长，库存去化缓慢。
• 价格走势：多晶硅期现同步走弱，N型复投料、致密料、颗粒硅、混包料价格小幅波动。
• 需求端：硅片库存不降反升至28.14GW，主因下游电池减产、出货放缓。
• 成本支撑：硅片端同样存在成本托底。
• 核心观点：多晶硅价格仍承压，短期延续低位震荡格局。预计P型料均价维持在2.7万元/吨左右，N型料在3.0-3.3万元/吨。
• 后续关注：大厂三基地复产进度、内蒙古及新疆产区检修执行情况、下游实际装机及节能相关环保政策。

工业硅需求

• 有机硅单体：本周国内有机硅单体厂平均开工率60.31%，环比回升，但企业实际执行分化。
• 铝合金：铝合金产量跟随终端景气度波动，整体波动有限，对工业硅以刚需采购为主。

关键数据

• 工业硅：开炉台数250台，期货交割库库存16.20万吨。
• 多晶硅：生产厂家库存31.9万吨，硅片库存28.14GW。
• 有机硅单体：开工率60.31%。
• 铝合金：3、4月旺季开工明显回升，5、6月受季节性影响下降。

研究结论

• 工业硅价格短期底部震荡，关注事件性驱动。
• 多晶硅价格承压，短期低位震荡，关注供需变化和政策影响。