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免税烟草新政落地，夯实中烟香港独家经营优势

轻工制造 2026-07-28 徐偲,余倩莹华安证券故人

主要观点

免税烟草新政落地，夯实中烟香港独家经营优势
- 《境内免税市场烟草制品管理办法》于2026年7月1日起正式实施，旨在规范境内免税市场免税烟草制品经营秩序，构建更加科学、高效、规范的烟草市场治理体系。
- 新规从市场准入、流通运营、监督处罚三大板块九大维度重塑免税烟草全链条监管体系，大幅抬高行业合规经营门槛。
- 独家批发资质形成政策壁垒，清理多层批发中间商，压缩多层流转环节，规范市场经营秩序，稳定渠道合理盈利空间。
- 新规调整境内免税卷烟出口流程，长期利好中烟香港业务稳健经营，确保独家卷烟出口业务的平稳持续运作，带来确定性及稳定的收入与现金流。

一周行情回顾

2026年7月20日至7月24日，上证综指上涨1.33%，深证成指上涨0.49%，创业板指上涨1.52%。
申万轻工制造和纺织服饰行业周均下跌，分别下跌2.22%和4.20%。
轻工制造行业一周涨幅前十分别为爱丽家居、中锐股份、仙鹤股份等，跌幅前十分别为安妮股份、梦百合、亚振家居等。
纺织服饰行业一周涨幅前十分别为孚日股份、金发拉比、比音勒芬等，跌幅前十分别为探路者、萃华珠宝、嘉曼服饰等。

重点数据追踪

家居
- 2026年6月，家具销售额为150.3亿元，同比-8.7%；家具及其零件出口金额为574313.4万美元，同比+1.9%；建材家居卖场销售额为1286.94亿元，同比+2.86%。
- 2026年7月12日至7月19日，全国30大中城市商品房成交面积128.79万平方米，环比-6.34%。
- 截至2026年6月，住宅新开工面积1.69亿平方米，累计同比-24.1%；住宅竣工面积1.21亿平方米，累计同比-25.3%；商品房销售面积4.01亿平方米，累计同比-11.6%。
- 截至2026年7月24日，软体家居上游TDI现货价为16450元/吨，周环比-1.79%；MDI现货价为17300元/吨，周环比+0.87%。
包装造纸
- 截至2026年7月24日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4927.31/4365/3578.33元/吨，周环比+1.24%/-0.08%/0%。
- 截至2026年7月24日，白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4049/3661.25/3881.6/3261.25元/吨，周环比0%/+0.51%/+0.28%/-0.08%。
- 截至2026年7月24日，双铜纸/双胶纸价格分别为4450/4537.5元/吨，周环比0%/0%。
- 截至2026年7月24日，生活用纸价格为5600元/吨，周环比-0.59%。
- 截至2026年7月24日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-602.29/-570.86/+348.19/-336.78元/吨。
- 截至2026年6月30日，青岛港月度库存为1512千吨，月环比-0.59%。
- 截至2026年6月30日，白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为17.8/21.63/25.55天，月环比0%/-3.09%/-1.5%。
- 截至2026年6月30日，白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为799/466/794千吨，月环比-9.72%/-11.74%/-7.67%。
- 截至2026年6月30日，生活用纸月度企业库存为618.4千吨，月环比+4.48%。
纺织服饰
- 截至2026年7月24日，中国棉花价格指数:3128B为17641元/吨，周环比-0.52%。
- 截至2026年7月23日，Cotlook A指数为90.35美分/磅，周环比-0.33%。
- 截至2026年7月17日，中国粘胶短纤市场价为14150元/吨，周环比0%。
- 截至2026年7月17日，中国涤纶短纤市场价为7510元/吨，周环比+2.6%。
- 截至2026年7月21日，中国长绒棉价格指数:137为27020元/吨，周环比0%。
- 截至2026年7月21日，中国长绒棉价格指数:237为26210元/吨，周环比0%。
- 截至2026年7月23日，内外棉差价为2335元/吨，周环比-1.02%。
- 2026年6月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1285.3亿元，同比+3.9%。
- 2026年6月，当月服装及衣着附件出口金额为1574932万美元，同比+3.2%。