中银量化选股基金投资价值分析

万得偏股混合型基金指数（偏股混基金指数）介绍：该指数由全市场偏股混合型基金等权编制，是衡量公募基金主动权益投资能力的重要基准。指数通过规则化的动态调样将全市场数千名基金经理的集体智慧进行系统性融合，呈现配置高度分散、动态跟随产业变迁的特征，对市场主线的响应灵敏但不过度激进，在捕捉机会与分散风险之间形成内生平衡。

偏股混基金指数的编制特点与优势：

• 汇聚集体智慧：等权编制，不依赖单一基金经理或特定赛道，通过分散配置和规则化迭代，融合全市场不同风格、行业的投研成果，平滑个体波动，捕捉主动权益基金的整体Alpha。
• 动态跟踪产业变迁：新发、转型基金及时纳入，退市或风格漂移基金被剔除，始终紧跟全市场主动权益投资的最新变化。
• 风险缓冲能力：板块与行业分布相对均衡，减轻单一领域或单一风格深度调整带来的冲击，实现“不错过”与“防踩坑”的平衡。

偏股混基金指数长期业绩表现：

• 超额收益显著：自2004年基日以来累计上涨1312.30%，年化收益12.89%，相对沪深300指数超额收益显著且持续扩大。
• 高胜率与攻守兼备：年度正收益胜率近四分之三，下跌市中回撤控制优于宽基，上涨市中进攻弹性更强，非对称收益特征是其长期复利的核心来源。
• 风险收益比更优：年化夏普比率在各阶段优于主动偏股型基金平均且优势扩大，收益质量明显更优。

中银量化选股基金介绍与业绩表现：

• 目标与策略：以战胜偏股混基金指数为主要目标，通过系统化的量化选股模型力争实现持续超额回报。
• 超额收益持续：2025年区间年化收益率37.59%，2026年上半年区间年化收益率75.49%，持续超越偏股混基金指数和主动权益基金平均水平。
• 风险控制良好：超额回撤基本稳定在4%以下，跟踪误差和超额回撤等风险指标处于合理区间，未因追求收益而过度承担风格暴露风险。
• 超额稳定性强：滚动3个月持有期的超额收益在绝大部分时间窗口内为正，超额来源持续累积、稳步增厚。

中银量化选股基金持仓特征：

• 行业分布：以科技成长为主线，辅以制造、周期、消费等方向的均衡参与，与主动偏股型基金整体方向一致。
• 个股持仓：高度分散，前十大占比持续稳定在两成及以下，持股数量保持在120只以上，体现量化模型在全市场范围内分散选股的特征。
• 换手率：显著高于主动偏股型基金的平均水平，且上下半年基本持平、稳定性较好，策略执行具有一致性。

基金经理与公司介绍：

• 基金经理赵志华：量化基金投资管理经验丰富，目前共管理3只指数增强及1只量化选股型产品。
• 中银基金：在指增量化领域起步早，覆盖广，体系全，拥有完整的增强产品矩阵，投研团队经验丰富。

风险提示：海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。