元件：谷歌上调资本开支，云业务收入同比增长82%

核心观点与关键数据

• 事件概述：Alphabet公布二季度财报，实现营收1198亿美元（同比增长24%），营业利润408亿美元（同比增长30%），净利润1121亿美元（含990亿美元其他收入净收益）。
• 资本开支：2026年资本开支指引上调至1950亿—2050亿美元，2027年将继续大幅提升。二季度资本开支449.2亿美元，主要用于AI技术基础设施，其中约60%投资于服务器。
• 算力采购：预计三季度加大第三方算力采购，并同步自建算力产能，短期可能小幅拖累云业务利润率。
• 自由现金流：二季度自由现金流首次为负（-59亿美元），主要受大额资本支出影响。
• 云业务表现：二季度云业务收入248亿美元（同比增长82%），待确认订单规模增至5140亿美元。

投资建议与研究结论

• 投资建议：维持元件行业“领先大市”评级，建议关注AIPCB相关企业，如沪电股份、胜宏科技、深南电路等。
• 风险提示：技术发展不及预期、AI需求不及预期、AI基础设施供给不及预期、资本开支不及预期、原材料价格波动、地缘政治与供应链扰动等。

关键数据补充

• 云业务收入：同比增长82%，达到248亿美元。
• 待确认订单：规模增至5140亿美元。
• 资本开支明细：约60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备。