核心观点
- 供应方面：主产区天气改善，上游供应进入季节性增量期，原料采购价格有进一步下调空间，橡胶成本支撑减弱。
- 需求方面：检修企业逐步复产，带动样本企业产能利用率向上修复，但当前多家企业订单表现一般，出货缓慢，企业临时性检修及控产现象仍存，限制整体产能利用率提升幅度。
- 综合判断：原料价格季节性走弱，成本支撑松动，以及需求侧表现疲软，预计胶价短期弱势震荡为主。
关键数据
- 泰国原料价格：胶水价格周均价78.16泰铢/公斤（跌2.42%），杯胶价格68.06泰铢/公斤（涨0.03%）；泰国产区降雨减少，割胶节奏顺畅，原料产出逐步释放。
- 越南原料价格：受本土轮胎需求持续放量影响，工厂原料采购力度增强，杯胶原料价格止跌上涨。
- 云南原料成本：截至7月24日，云南全乳生产成本17000元/吨（周环比下跌100元/吨）。
- 青岛市场天然橡胶价格：STR20 MIX现货市场价格重心下移，波动区间在16620-16680元/吨。
- ANRPC预测：2026年全球橡胶产量同比+2.4%（1533.7万吨），消费同比增长+1.3%（1555万吨）。
- 中国天然橡胶进口：2026年6月进口量48.32万吨（环比+14.28%，同比+4.27%），1-6月累计进口量313.11万吨（累计同比+0.17%）。
- 欧盟乘用车销量：2026年5月欧盟乘用车销量同比增长3.2%（955,013辆）。
- 中国汽车产销：2026年6月汽车产销量分别完成276万辆和281万辆（环比增长5.5%和6.9%，同比下降1.2%和3.2%）。
- 中国重卡销量：2026年6月重卡销量约11.5万辆（环比+5%，同比+18%），1-6月累计销量约66万辆（同比增长约22%）。
- 中国轮胎开工率：半钢胎开工率62.77%（环比+5.69个百分点，同比-7.29个百分点），全钢胎开工率65.42%（环比+2.77个百分点，同比+3.19个百分点）。
- 中国轮胎出口及库存：2026年前5个月中国橡胶轮胎出口量达403万吨（同比增长3.5%），半钢胎、全钢胎库存环比下降。
- 青岛库存：截至2026年7月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.74万吨（环比减少0.19万吨）。
- 社会库存：截至2026年7月19日，中国天然橡胶社会库存119.7万吨（环比下降1.3万吨）。
研究结论
- 成本支撑走弱：上游供应增加，原料采购价格承压下行，橡胶成本支撑减弱。
- 需求疲软：企业订单表现一般，出货缓慢，临时性检修及控产现象仍存，限制整体产能利用率提升。
- 市场走势：预计胶价短期弱势震荡为主，缺乏实质性利好驱动，多空博弈僵持。
- 策略建议：单边、套利、期权均观望为主。
