美股科技公司动态
谷歌FY26Q2
- 整体业绩：收入1198亿美元（+24%），经营利润408亿美元（+30%），经营利润率34%。
- 业务表现：
- Google Services收入945亿美元（+15%），利润率41.8%。
- Google Cloud收入248亿美元（+82%），经营利润88亿美元（+超3倍），利润率35.6%。
- 积压订单环比增加超500亿美元至5140亿美元。
- Capex：FY26Q2资本支出449亿美元，2026年全年Capex指引上调至1950–2050亿美元，2027年将大幅增加。
- AI进展：模型API每分钟处理约220亿个token，Gemini App月活9.5亿，AI Mode月活突破10亿。
特斯拉FY26Q2
- 整体业绩：全球交付创纪录，CapEx环比翻倍以上，自由现金流转负。
- 业务表现：
- 汽车业务剔除积分毛利率16.3%。
- FSD核心需求驱动，北美Q2交付时约55%已开通FSD订阅，全球付费用户近150万。
- AI进展：
- Robotaxi无监督里程超38万英里，每周里程增速超10%。
- Optimus 4将在奥斯汀生产，产量目标较Optimus 3提升一个数量级。
- TeraFab已下设备订单，AI5预计明年年中量产。
- Capex：全年CapEx超250亿美元，未来2-3年继续增长。
英特尔26Q2
- 业绩概览：收入161亿美元（+25%），Non-GAAP毛利率41.8%（+12.1pcts）。
- 业务表现：
- 英特尔产品收入151亿美元（+28%），CCPG收入89亿美元（+13%），DCAI收入63亿美元（+59%）。
- 代工业务收入58亿美元（+31%），先进制程产出超预期。
- AI进展：
- 18A节点已大规模量产，14A进展超预期，PDK 0.5版本已完成。
- 公司上调2026年资本开支计划至超200亿美元，预计2027年资本开支将显著高于2026年。
诺基亚26Q2
- 业绩情况：收入48.2亿欧元，调整后毛利率46.0%（+0.7pct）。
- 业务表现：
- 网络基础设施收入20.3亿欧元（+12%），光网络收入8.7亿欧元（+20%）。
- AI与云业务订单收入28亿欧元。
- AI进展：圣何塞晶圆厂计划于2026年底前开始生产。
GEV 26Q2
- 整体业绩：营收111亿美元（+22%），调整后EBITDA12亿美元。
- 订单情况：本季度订单达242亿美元（+88%），在手订单增至1760亿美元。
- AI电力需求：数据中心相关电气化订单2026年以来已超过50亿美元。
ServiceNow 26Q2
- 整体业绩：营收39.87亿美元（+24%），订阅收入38.77亿美元（+24.5%）。
- AI商业化：AI产品ACV已突破10亿美元，AI智能体部署量增长至原来的9倍。
- 业绩指引：2026年订阅收入指引上调至157.60亿—157.80亿美元。
海外科技行业动态
AMD Advancing AI 2026
- 产品发布：第六代EPYC "Venice"、Instinct MI400系列GPU、Helios机架级方案。
- AI进展：
- 推理算力已超过训练算力，Agentic AI算力消耗远高于早期聊天机器人。
- 2030年AI加速器TAM 1.4万亿美元，CPU市场2300亿美元。
- Helios机架方案：整合72颗MI455X+第六代EPYC+Pensando+ROCm，已获多家公司采用。
本周观点
- 谷歌Capex：上调2026年Capex至1950–2050亿美元，2027年将进一步显著增长。
- 谷歌云业务：收入、利润率、订单均超预期，需求依然强劲。
- 模型厂算力租赁：以Anthropic为代表的模型厂算力租赁订单明年集中落地。
- AI商业化：GPT-5.6与Claude Opus 5密集发布，Agent应用经济性拐点或提前到来。
- CPU需求：AMD发布多款产品，推理算力消耗已全面超过训练。
- 投资建议：持续看好算力链与存储超级周期主线，建议关注相关股票。
风险提示
- AI发展不及预期。
- AI商业化不及预期。
- 宏观经济增长不及预期。
