液化石油气周报：市场短期驱动偏强，盘面大幅反弹

2026-07-26 潘翔,康远宁华泰期货 Franky！

市场表现：本周LPG期货市场大幅反弹，PG主力合约周度涨幅11.2%，主要受中东紧张局势加剧、海峡流量回落、地缘溢价攀升及丙丁烷到岸成本反弹驱动。
供应方面：
- 中东供应受限：波斯湾出口受限，7月LPG发货量环比增加61万吨，同比下降200万吨；伊朗7月发货量环比减少7万吨，同比下降54万吨。美国成为亚洲主要补充来源，7月发货量环比增加30万吨，同比提升101万吨。
- 国内供应收紧：炼厂开工率降至低位，5月以来LPG产量与商品量下滑，7月地炼集中检修进一步收紧供应。国内7月LPG商品量42.88万吨，环比降0.86%。
- 进口集中：5月以来进口量回升，7月预计达369万吨，环比增加178万吨，同比增加42万吨，但中东供应不确定性仍存。
需求方面：
- 化工需求修复：丙丁烷原料成本回落，PDH开工率回升至70%以上，支撑丙烷需求。
- 碳四需求边际改善：烷基化装置开工率反弹，缓解碳四端市场疲软，但中东局势升温可能再度压制需求。
库存方面：中国液化气港口样本库存252.54万吨，环比增21.52%；企业库容率21.42%，环比降2.39%。
核心观点：短期供需驱动偏利多，但中东局势走向不明朗，预期存在反复调整空间。