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氧化铝近期市场动态如何？
氧化铝市场近期受减产传闻扰动出现反弹，但整体过剩格局未改。8月产量环比增长1.1%至同比减少2.5%，主要因部分地区氧化铝厂检修结束。9月产量预计趋稳。行业平均现金成本约为2625元/吨，完全成本约2813元/吨。港口库存虽减少88.3万吨，但整体仍维持过剩，几内亚CIF矿价预计在69.5-73美金/干吨区间运行。
电解铝行业未来发展趋势？
电解铝行业面临宏观压制，铝价短期上行动能受限。8月产量同比增长2.0%，铝水比例环比上涨0.5%，9月旺季背景下预计持续走强。运行产能减少0.4万吨至4561.0万吨。7月原铝进口同比减少25.2%，当前进口亏损2800-3000元/吨，8-9月净进口预计维持低位。日本MJP现货升水下跌至250美金/吨，海外供应紧张有所缓解。国内铝材开工回升，型材、板带和箔材分别上升0.5/0.2/0.4%
铝合金市场当前重点关注方向？
铝合金市场当前重点关注成本驱动和旺季成色。8月废铝产量同比增加0.6%，但国内合规废铝紧缺导致价格易涨难跌。再生铝合金锭产量同比减少6.46万吨，“反开”政策趋严致部分地区合金厂减停产，市场供需双弱，9月开工率环比持平。7月进口同比减少14.4%，预计8月净进口环比增长。本周社库累库0.09万吨，仓单累积0.12万吨。
铝产业链当前市场现状如何？
铝产业链当前市场现状呈现分化。氧化铝方面，减产传闻短暂提振市场，但过剩格局持续，9月供应预计稳定。电解铝方面，宏观因素压制铝价短期上涨空间，产量和铝水比例持续走高，进口亏损扩大但净进口低位，海外供应紧张缓解。铝合金方面，成本上涨推动价格，但再生铝产量下降和合规废铝紧缺制约供应，旺季成色需进一步观察。
本报告需注意哪些风险？
本报告需注意以下风险：氧化铝方面，减产传闻可能短暂刺激价格，但长期过剩格局不改或导致价格承压；电解铝方面，宏观经济波动可能加剧对铝价的压制，海外供应紧张缓解程度不确定；铝合金方面，“反开”政策持续趋严可能影响开工率，合规废铝紧缺可能加剧成本压力，旺季成色需关注下游需求兑现情况