公司物料储备充足,已与Marvell签署MOU确保DSP等关键物料供应,并与四家PCB厂商签署mSAP合作备忘录,配套产能达1800万只/年光模块。大客户800G、1.6T产品预计26H2小批量出货,27年有望贡献显著增量。公司具备高度稀缺的自动化产线能力,效率、良率及产线复制优势明显。
铜连接业务进展顺利,Rubin背板铜项目Q4有望高速增长,CPC多家客户验证中,首家大客户预计27Q3-Q4量产。液冷业务表现突出,立讯Manifold、UQD&MQD、液冷Busbar均进入NV MGX生态名录,并与另一北美头部客户深度合作,预期差大。电源业务成功突破北美G客户,从三次往二次一次电源突破,其他CSP客户拓展加速,关注SST固态变压器等突破性进展。
公司累计回购9.999亿(计划10-20亿),6月回购约5亿,股价处于阶段底部,建议重点布局。风险提示:终端需求不及预期等。