公司物料储备充足,已与Marvell签署MOU确保DSP等关键物料供应,并与四家PCB厂商签署mSAP合作备忘录,配套产能达1800万只/年光模块,其他物料亦有充足准备。大客户800G、1.6T产品有望在2026年H2小批量出货,2027年贡献可观增量。公司具备高度稀缺的自动化产线能力,效率、良率及产线复制优势明显。
铜连接方面,Rubin背板铜进展顺利,Q4有望高速增长,CPC多家客户验证中,首家大客户预计2027年Q3-Q4量产。液冷方面,立讯Manifold、UQD&MQD、液冷Busbar均已进入NV MGX生态名录,并与另一北美头部客户深度合作,预期差大。电源方面,已成功突破北美G客户,从三次往二次一次电源突破,其他CSP客户拓展速度有望加快,关注SST固态变压器等突破性进展。
公司累计回购9.999亿(计划10-20亿),其中6月份回购约5亿,股价阶段底部,建议重点布局。风险提示:终端需求不及预期等。