天山铝业20260722HF有色有色底部已至反转可期推荐配置金铜铝

1、商品市场分析：

• 油价对通胀影响短期：美伊冲突对油价影响短暂，6月CPI受油价回落影响显著改善，加息预期减弱。
• 美联储加息周期：22年开启加息后金价先跌后涨，23年预期加息不及预期致金价主升浪，24年降息预期开启金价上涨，但近期冲突再度引发加息预期导致金价回落。
• 市场展望：
  • 金价：央行购金及去美元化推动，4000元底部确认，未来上涨可期。
  • 铜价：供给持续短缺且需求良好，加息利空钝化，铜价有望创新高。
  • 铝价：库存降至低位，供给恢复已计价，铝价底部已至。

2、股票市场分析：

• 机构持仓下降：26Q2基金重仓股有色持仓市值占比降至4.49%，紫金持仓数量下降35%，筹码结构良好。
• 股票跑输商品：沪金、沪铜、沪铝价格与申万金铜铝行业指数对比，股票估值大幅下降。
• 有色板块修复：21年下半年锂电板块见顶后，金铜铝因价格强势带动有色逆势走牛，未来或再次逆势走牛。

3、投资建议：

• 商品反弹可期，顺序金＞铜＞铝；科技回调叠加估值低，板块修复式反转可期。
• 推荐：
  • 金：招金、赤峰、万国、灵宝。
  • 铜：紫金、洛钼、江铜、五矿。
  • 铝：宏桥、云铝、神火、天山、创新。