华福有色商品价格逐步企稳继续推荐铝金铜关注锑锂1金本周

1、金：美非农超预期增加12月美联储降息概率，金价震荡，但美联储持续降息及全球不确定性推动金价上涨。人民银行再度购金。推荐中金、山金国际、赤峰及山金，关注中电电机和*st中润；银：关注兴业。

2、铜：中美11月制造业PMI、美耐用品订单及非农超预期，铜供给不足格局不变，线缆需求微增，库存下降，伦铜+1.2%。推荐紫金、藏格、洛钼、金诚信、铜陵，西矿、北铜及江铜；港股推荐五矿、中色矿。

3、铝：几内亚铝土矿发运回落，国内外铝土矿上涨。氧化铝产量与需求微增，库存下降，现货成交升5,860元/吨。电解铝需求淡季但电缆开工超预期，库存下降，铝价企稳。预计明年供给无增量，政策修复下游需求，铝价大涨可期。推荐中铝、宏桥、天山及南山，其他推荐神火、云铝及立中。

4、锂：供给环比增加但需求仍好，库存小幅下降。12月下游正极排产环比回落但好于预期，锂价预计在7.5-8.5万区间波动。锂需求淡季不淡，明年需求增速仍好，个股拐点已至，建议逢低买入。推荐永兴、中矿、藏格，赣锋、天齐、盛新、雅化、江特及融捷。

5、锗镓锑稀土磁材：商务部禁止镓锗锑出口至美国。类似19年对美稀土加征关税的反制逻辑，新一轮贸易纠纷可能持续升级。建议配置镓锗锑超硬材料标的。推荐中铝（锗）、驰宏（锗），关注云锗、中金、罗平及有研（锗）；华锡湖金（锑）。