新能源及有色金属日报：下游观望情绪有所回暖铅价呈现止跌

2026-07-24 华泰期货 xx翔

现货方面：2026年7月23日，LME铅现货升水为-39.35美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨100元/吨至15675元/吨，上海铅现货升贴水较前一交易日持平至-10.00元/吨，广东铅现货上涨100元/吨至15775元/吨，河南铅现货上涨150元/吨至15675元/吨，天津铅现货升贴水上涨100元/吨至15700元/吨。铅精废价差持平至25元/吨，废电动车电池持平至9400元/吨，废白壳持平至9625元/吨，废黑壳持平至9850元/吨。
期货方面：2026年7月23日，沪铅主力合约开于15790元/吨，收于15905元/吨，上涨180元/吨，成交73047手，持仓108620手。夜盘沪铅主力合约开于15910元/吨，收于15765元/吨，下跌0.57%。SMM显示，河南地区冶炼企业随行出货，贸易商报价维持大贴水，湖南地区冶炼企业报价贴水维持不变，江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水80-100元/吨。
库存方面：2026年7月23日，SMM铅锭库存总量为6.2万吨，较上周同期减少0.14万吨。LME铅库存为449325吨，较上一交易日持平。

中性策略：铅价探底回升，外盘LME库存暴增带来持续利空，国内交割移库令社会库存先增后降。供应端分化明显，原生铅复产提库同步去库，再生铅深陷亏损、开工维持低位，废电瓶原料成本形成刚性支撑；终端蓄电池开工持续回落，仅低价刺激零星刚需采购，整体供需双弱。海外累库利空逐步消化，再生铅减产预期托底，但淡季需求难改，行情以偏弱震荡为主。操作上，产业端按需分批采购，炼厂逢高出货降低成品库存。预计沪铅价格区间在15400元/吨至16200元/吨。