新能源及有色金属日报：节后首日铅价走弱 下游观望情绪浓重

现货市场

• 价格变动：节后首日铅价走弱，LME铅现货升水为-26.02美元/吨，SMM1#铅锭现货价降至16850元/吨，上海和广东铅现货升贴水分别变化至25.00元/吨和-175元/吨。
• 市场情绪：上海市场流通货源不多，持货商挺价出货，报价混乱，部分降价出货；下游企业观望情绪浓厚，少数刚需补库，询价尚可但成交较少。

期货市场

• 价格波动：沪铅主力合约开于16420元/吨，收于16660元/吨，较前一交易日变化-440元/吨，日内震荡，最高17045元/吨，最低16305元/吨；夜盘主力合约收于16705元/吨，较昨日午后收盘下降0.09%。

库存情况

• 国内库存：SMM铅锭库存总量为7.0万吨，较上周同期变化-0.01万吨。
• LME库存：截止11月28日，LME铅库存为235850吨，较上一交易日变化4425吨。

策略建议

• 单边：中性。
• 套利：暂缓。
• 观点：预计4月原生及再生铅产量上涨，海外市场大幅下挫，存在系统性流动性风险，建议对基本面偏弱的品种如铅进行卖出套保操作。

风险提示

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。