新能源及有色金属日报：下游观望情绪仍然较重 铅价仍陷震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年1月19日，LME铅现货升水为-44.18美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌275元/吨至17025元/吨。各主要地区铅现货价格均下跌275元/吨，其中上海、广东、河南、天津分别为17025元/吨、17050元/吨、17000元/吨、17050元/吨。上海铅现货升贴水上涨50元/吨至25.00元/吨，天津铅现货升贴水下跌200元/吨至17050元/吨。铅精废价差较前一交易日持平至-125元/吨，废电动车电池上涨50元/吨至10100元/吨，废白壳、废黑壳分别上涨25元/吨至10200元/吨、10400元/吨。
• 期货方面：2026年1月19日，沪铅主力合约开于17400元/吨，收于17185元/吨，下跌290元/吨，成交70963手，持仓74190手。夜盘沪铅主力合约开于17250元/吨，收于17250元/吨，下跌0.06%。铅价震荡，最高17415元/吨，最低17170元/吨。
• 库存方面：2026年1月19日，SMM铅锭库存总量为3.4万吨，较上周同期变化0.16万吨。LME铅库存为203500吨，较上一交易日减少2850吨。

市场分析

• 供需格局：铅品种基本面供需两弱，下游消费持续偏弱，部分下游客户畏跌慎采。河南地区冶炼厂以长单出货为主，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水30元/吨，云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水280-250元/吨。
• 价格走势：受有色板块整体回调影响，铅价同步回落。目前铅价预计在16900元/吨至17800元/吨间震荡。

策略建议

• 中性策略：有套保需求的企业可在16900元/吨至17800元/吨区间边沿进行买入及卖出套保操作。
• 期权策略：卖出宽跨。

风险提示

• 下游消费持续偏弱。