核心观点与关键数据
FSD订阅付费用户增长亮眼
- 截止Q2,FSD付费用户达148万,新增20万,其中订阅用户占比超50%。
- 北美新用户中FSD渗透率超55%,付费意愿强。
- FSD订阅费ARPU约8美元/月,定价高但接受度高。
L2辅助驾驶与FSD入华
- 国内L2辅助驾驶与FSD入华是短期重要催化,但受限于供应链问题。
- FSD入华若能验证用户体验,将显著提升特斯拉销量和新用户转化。
L4自动驾驶(Robotaxi)进展不及预期
- 上半年Robotaxi进展缓慢,累计付费行驶里程240万英里。
- FSD V15尚未达到L4级99%可靠性要求,主要受限于端算力不足。
- 特斯拉计划明年推出升级版AIC芯片和AI5芯片,但尚未明确大规模部署时间。
AI5芯片进展与未来规划
- AI5芯片预计明年Q2流片,可能最先用于生产选项。
- 特斯拉智能驾驶系统(包括FSD、自动驾驶测试等)将在AI5芯片大规模量产后才升级。
研究结论
- 特斯拉Q2在FSD订阅付费用户增长方面表现亮眼,但L4自动驾驶进展不及预期。
- 国内FSD入华是短期重要催化,但需关注供应链问题。
- AI5芯片量产将推动特斯拉智能驾驶系统升级,但大规模部署时间尚未明确。