AI浪潮下科技持仓占比创历史新高 2026年二季度公募基金持仓分析20260723 原文

核心观点与关键数据

• 公积金持仓分析：2026年二季度，公积金对AI的持仓达到历史创纪录高位，集中持仓于AI相关行业，体现市场拥挤度，可能加大市场波动。
• 行业配置变化：科创边际持仓上升，主板减配；电子、光模块、通信、建材超配；电芯、金属、医药减配。
• 热门行业配置：红利和出口中AI相关增配，传统成长减配；TMT中AI整体增配，传媒和计算机减配；核心资产中电信和食品饮料减配；主题中AI应用增配，机器人等赛道减配。
• 宽基市场配置：科创比例上升，中证比例下降；普通型股票型和普通混合型小幅横盘，偏股和灵活配置型上升。
• 港股持仓：恒生指数和恒生科技持仓比例大幅下降，反映对港股基本面和AI应用估值的担忧。
• A股细分指数：中证500和创业板指大幅增配，持仓集中度显著抬升。
• 风格配置：周期、消费、制造、科技呈现割裂感，大周期回落，大消费减持，大制造回落，大科技突破历史最高位。
• 行业配置：信息技术硬件和通讯业务增配，其他行业减配，电子和电信一级行业增配最多。
• 核心行业持仓：电子45.5%，电信16.3%，金属5.4%，医药5.4%，合计接近61-62%。
• 电子行业细分：半导体、PCV、光通信、消费电子、玻纤等二级行业增配最多。
• 减配行业：新能源车、白酒、医药、金属、有色、汽车零部件、化工、农化、电器设备等。
• AI硬件细分：半导体设计、设备、PCB、消费电子零部件、电子专用件等三级行业增配6-7个点。
• 传媒和计算机：游戏、广告营销减配，AI应用关注度低。
• 市场结论：市场极度割裂，AI硬件特别是电子和光通信高度集中，拥挤度极高，市场波动性上升。

研究结论

• 市场波动性上升：AI持仓集中度极高，将加大市场波动，持仓可能剧烈反复。
• AI硬件前景：电子和通信能否持续上涨取决于AI资本开支能否上修，短期波动率上升，长期看好K型上方的AI。
• K线下方修复：金属、化工、红利等可能开始修复，市场对科技波动容忍度可能降低。
• 投资建议：关注AI基金中最紧缺的HBM先进封装等稀缺领域，短期AI硬件可能分化整固，长期看好K型上方的AI。