天风电新AI电源再推荐英伟达VeraRubin平台规

核心结论：AI服务器电源板块逐步进入业绩兑现关键期，看好核心龙头从2026年下半年起将迎来订单与利润持续共振。

强催化因素：

1. 客户端：英伟达Vera Rubin平台算力整机柜相继开启供货，预计最终具备每日生产1000台机柜的能力。
2. 产品端：高功率PSU渗透加速，800V HVDC小规模量产，实现柜内电源放量+柜外价值量翻倍共振。
3. 盈利端：龙头企业提前锁料、产品调价策略见效，毛利率中枢有望触底回升。

持续重点推荐：

1. 麦格米特：
   • 受益英伟达Rubin平台大陆核心卡位+XAI双卡位，新品打开价值空间。
   • 直接受益CoreWeave、OpenAI Q3大规模部署Rubin整机柜及XAI算力机柜放量。
   • 800V HVDC Side-car方案带来单瓦价值量翻倍。
   • 全产品线涨价策略持续推进，湖南+泰国双基地布局，前瞻规划美国达拉斯产能。
2. 欧陆通：
   • 谷歌链核心标的，2026年下半年业绩逐步兑现。
   • 顺利完成谷歌V7电源全流程验证，预计2026年第四季度落地批量订单。
   • 提前锁定30亿+核心功率半导体物料，对应百亿级别潜在AI电源订单。
   • 充分受益谷歌云TPU、Anthropic算力扩容。
3. 中富电路：
   • AI电源PCB核心配套标的，深度受益VPD架构升级。
   • 中长期看，VPD电源PCB量价齐升逻辑持续兑现。
   • 谷歌、AWS海外订单持续落地，AI业务营收占比稳步上行。
4. 新雷能：
   • ADI独家ODM，AI服务器二次电源隐形冠军。
   • 柜内二次电源产品已实现规模化交付AWS等CSP客户。
   • 顺利送样谷歌自研800V一次电源产品，打造第二增长曲线。

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