国金机械:航宇科技
核心观点
全球燃机供需缺口持续扩大,行业景气度攀升。航宇科技作为国内两机环锻件龙头,有望受益于订单爆发和产能扩张。
关键数据
- 全球燃机需求预测(26-28年):76/107/153GW
- 全球燃机供给预测(26-28年):70/80/90GW
- 28年供需缺口:约60GW
- 头部燃机主机厂订单可见度:西门子达5.2年
- 公司在手订单:60亿元以上
- 新增订单:6月与贝克休斯签5年长协,预计年收入5亿元以上
- 潜在客户:西门子,预计年收入5亿元以上
产能与盈利
- 现有产能:三大产区合计产值40亿元以上,覆盖2028年底订单
- 欧洲生产基地:在建,预计2028年底投产,承接2029年新增订单
- 设备优势:新厂区设备先进,产能爬坡快,规模效应提升利润率
研究结论
公司当前市值对应28年PE仅13倍,显著低估,建议把握低位布局机会。