国金机械 强烈推荐应流股份 大客户持续突破 低估值 把握当前低位布局机会

应流股份的燃机叶片业务前景良好。根据报告，截至26Q2末，GEV和西门子的燃气轮机在手订单排期均达到5.4年左右，行业景气度高。叶片作为燃机产业链产能最紧张的环节，其紧缺性凸显，马斯克计划通过SpaceX铸造燃机叶片进一步印证了叶片的重要性。同时，全球叶片供给收缩，GEA收购全球领先的精密铸件商CPP将减少可供自由采购的叶片产能，利好应流股份。

燃机叶片行业发展趋势向好。报告指出，燃机订单排期延长，叶片需求持续增长，西门子能源预计一年叶片需求超百亿，未来合作金额有望提升到10亿+。全球叶片供给收缩，产能紧张，为应流股份等龙头企业带来发展机遇。行业景气度高，供需关系持续改善，推动行业快速发展。

应流股份的核心竞争优势在于其产能扩张和行业地位。报告显示，应流股份8-10月每月新投产1台设备，下半年产能加速爬坡，预计Q3收入增速将提升到40%以上。作为国内叶片龙头，应流股份受益于行业景气度提升和产能扩张，收入和利润增速领先，具备较强的市场竞争力。

当前市场对燃机叶片行业的判断是景气度高，供需关系紧张。报告指出，燃机订单排期延长，叶片是燃机产业链产能最紧张的环节，全球叶片供给收缩，GEA收购CPP进一步加剧了产能紧张。市场普遍认为，燃机叶片行业处于快速发展阶段，未来发展潜力巨大。

应流股份投资需注意行业竞争加剧和产能扩张风险。虽然报告看好燃机叶片行业发展，但行业竞争激烈，新进入者可能增加市场竞争压力。同时，应流股份产能扩张需要持续投入，存在产能爬坡不及预期的风险。投资者需关注行业竞争格局变化和公司产能扩张进展，谨慎评估投资风险。