公司股价下跌主要受资金因素影响,但基本面无负面变化。当前市值为385亿,对应28年PE仅25倍,显著低估。
核心观点与关键数据:
- 基本面稳定:公司接单及生产节奏正常,无负面变化。
- 西门子叶片合作加速:
- 应流2024年开始西门子4000F燃机批产,2025年获得新叶片研发订单,预计2026H2批产放量。
- 2025年6月获得9000HL研发订单,已研发成功,预计2026H2批产放量。
- 西门子近期加速下达新型号燃机叶片订单,希望应流2-3年内交付量翻10倍,订单量将加速向上。
- 对标海外HWM:
- HWM市值1112亿美元,对应28年PE50倍;应流市值385亿,仅25倍。
- HWM扩产保守,份额稳定,而应流加大资本开支,全球份额快速提升,已切入西门子9000HL供应链体系。
- 投资机会:当前股价显著低估,是再次上车良机。
研究结论:应流作为燃机产业链国内龙头,基本面稳健且订单加速放量,对标HWM估值明显低估,珍惜回调后的布局机会。