CAPEX指引上调
2026全年资本开支由1800–1900亿美元上调至1950–2050亿美元，明确2027年算力投入将继续大幅增长。单季度CAPEX为449.24亿美元，同比翻倍；其中60%投入服务器算力，40%用于数据中心与网络。
融资动作
二季度完成496亿股权募资+203亿债券发行，并设立400亿ATM股票发行计划。
现金流
单季经营现金流为390.7亿美元，但大额资本开支导致自由现金流为-58.55亿美元。
AI投入ROI
管理层判断生成AI仍处于行业极早期，企业AI原生workload占比极低，全栈布局长期回报确定性强；算力供给长期跟不上需求，只要投资回报具备吸引力，会持续加码2026/2027年基建，自研软硬件全链路优化提升单位算力产出。
大模型
Gemini3.6Flash在代码基准提升超10个百分点，对内对外测试进度良好；差异化壁垒不仅在于基础模型，还包括完整云基础设施、数据安全治理、端到端Agent工作流、垂直行业解决方案，形成综合护城河，模型只是解决方案一环。
2026下半年业务指引
Q2汇率带来1个点营收正向拉动，Q3转为小幅外汇逆风，主要影响搜索、YouTube广告；云业务短期压力：算力紧缺下Q3将采购第三方算力补充，小幅压制云利润率；Wiz收购整合将对全年云利润率产生低个点拖累；TPU设备收入2027年才大规模释放。
TPU分配、销售
算力分配优先级：先保障前沿大模型训练，其次供给搜索、YouTube、云客户；外部客户不足部分采购第三方GPU/算力；TPU整机销售拓展企业本地部署市场，拓宽云TAM；公司不单独拆分TPU利润率，整体云盈利趋势向上，第三方算力仅带来短期小幅利润压力。
AI赋能
内部提效：83%销售团队每周使用Gemini辅助工具，签单率提升20%；AI客服自动处理75%咨询工单。
AI广告三大提效路径：
(1)广告匹配：Gemini解析长文本复杂查询，购物广告相关性提升20%；
(2)广告工具AIMax：50万广告主完成切换，同等ROI下转化平均提升15%，超半数中小企业用生成式AI制作素材；
(3)全新广告形态：对话侧边推荐、旅行场景直达优惠、结构化列表内原生赞助链接商业化测试顺利。
