业绩概况
- 26Q2营业收入2006亿美元，同比+20%，剔除汇率影响仍+20%，超预期约2%。
- 经营利润275亿美元，同比+43%，超预期约16%。
- 净利润626亿美元，同比+245%，大幅超出预期，其中包含534亿美元税前其他收益（主要来自Anthropic投资），剔除该因素后经营利润更能反映核心盈利表现。
分地区情况
- 北美业务：收入1162亿美元，同比+16%，超预期约2%；OPM为7.9%，同比+0.3pct，环比持平，零售履约效率改善、广告收入快速增长支撑盈利。
- 国际业务：收入422亿美元，同比+15%，剔除汇率影响+15%，略低于预期；OPM为4.1%，同比持平，环比+0.5pct，继续保持盈利。
- AWS：收入422亿美元，同比+37%，创18个季度最快增速，超预期约4%；AWS年化收入规模约1690亿美元；OPM为39.4%，同比+6.5pct，环比+1.7pct，显著高于预期约34%。
- AWS AI业务和自研芯片业务年化收入均超250亿美元，同比均实现三位数增长。
- Trainium需求强劲，Anthropic及OpenAI作出多年、多吉瓦级采购承诺；Graviton5客户收入承诺环比增长近2倍，增长速度接近Graviton4同期2倍。
分业务情况
- 网上商店收入704亿美元，同比+15%，剔除汇率影响+15%。
- 实体店收入58亿美元，同比+4%，剔除汇率影响+4%。
- 第三方卖家服务收入468亿美元，同比+16%，剔除汇率影响+16%。
- 订阅服务收入137亿美元，同比+12%，剔除汇率影响+12%。
- 广告服务收入198亿美元，同比+26%，剔除汇率影响+26%。
- 其他业务收入18亿美元，同比+22%，剔除汇率影响+23%。
利润
- 整体OPM为13.7%，同比+2.3pct，环比+0.6pct。
- 利润增速显著快于收入，主要受AWS收入加速及利润率提升、北美零售效率改善、广告等高毛利业务占比提高带动。
- AWS贡献经营利润166亿美元，占整体经营利润约61%。
资本支出
- 26Q2 Capex净额约531亿美元，同比+69%；TTM Capex净额达1690亿美元，同比+64%，主要反映AI基础设施投入增加。
- 受资本开支快速增长影响，TTM自由现金流为-76亿美元，去年同期为+182亿美元。
指引
- 预计26Q3收入1970–2020亿美元，同比+9%–12%，外汇预计带来约80bps负面影响。
- 剔除PrimeDay因素后，Q3收入同比增速将高近400bps。
- 经营利润指引为225–265亿美元，25年同期为174亿美元；按指引中值计算，Q3 OPM约12.3%，同比提升约2.6pct。
