贵金属价格持续上行 铂钯反弹持续性预计有限

贵金属：美伊冲突持续及科技股回调压制金价，白银ETF流出谨防冲高回落。

核心观点与关键数据：

• 美元指数走强站上101关口，10年期美债收益率收报4.629%，2年期美债收益率收报4.278%。
• 现货黄金收涨1.73%，现货白银收涨4.18%，国际油价涨超2%至近五周高点。
• SPDR黄金ETF流入2.28吨，SLV白银ETF流出8.43吨，白银呈现冲高减仓模式。

市场分析：

• 黄金：受伊朗和谈预期及全球科技股回弹带动，但美伊冲突风险犹存（红海油轮遇袭，美军持续轰炸），科技股回调未形成上升趋势，金价存在下行风险。
• 白银：ETF持仓流出，冲高回落风险加大。

铂金：

• 主力10合约小幅反弹至406元/克，但持续性有限。
• 美联储政策聚焦通胀，铂盘面交易活跃度不足30%。
• 供给集中于南非、俄罗斯，需求集中于催化剂、珠宝等，2026年供需相对平衡，价格或跟随白银节奏。
• 建议期权卖看涨策略。

钯金：

• 主力08合约小幅反弹，外盘夜盘偏弱震荡，持仓量减仓42手。
• 美通胀数据下降但美联储偏鹰，美伊冲突再起，地缘风险需警惕。
• 钯基本面供增需减，趋势偏过剩，反弹空间有限，短期关注上方压力，谨慎追多。
• 建议期权卖看涨策略。

关联品种：沪金、沪银