海外科技行业2025年第44期：AI迭代提速，互联网增长稳健，板块趋势延续

周观点

• 谷歌发布AI模型Gemini 3，刷新多项行业基准，成为公司最强大的多模态理解模型和智能体，并在LMArena排行榜上登顶。
• 谷歌推出以智能体为先的开发平台Google Antigravity，将AI辅助从工具转变为主动合作伙伴。
• 英伟达Q3业绩强劲，收入同比增长62%，数据中心营收同比增长66%，A100 GPU持续高负荷运行，公司确认2025/26财年数据中心产品需求超5000亿美元。
• 快手Q3线上营销回暖，收入同比增长14.1%，AI大模型技术提升变现效率约4%-5%，可灵全球用户突破4500万，单视频生成成本降低近30%。

一周行情回顾

• 大盘下跌：恒生指数、恒生科技指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均下跌。
• 板块表现：恒生互联网科技业指数、HK网络游戏指数、HK AIGC概念指数、纳斯达克中国金龙指数均下跌。
• 重点个股：港股美团-W、快手-W、阿里巴巴-W下跌；美股金山云、极光、声网上涨。

一周AI行业要闻

• 网易Q3业绩稳健，游戏业务增长11.8%，AI深度覆盖游戏开发流程，代码生成工具提升效率50%。
• 爱奇艺Q3收入环比企稳，海外业务表现强劲，70%推广素材通过AI生成，广告收入同比下滑，计划利用AI提升变现效率。
• 小米Q3汽车交付10.9万辆，ASP提升至26.0万元，手机业务出货量同比+0.5%，高端机销量占比提升至24.1%。
• 谷歌发布图像生成模型Nano Banana Pro，超越前代模型，支持多种语言文本生成和翻译。
• Anthropic获得微软与英伟达150亿美元投资承诺，成为首个在全球三大云厂商上都可使用的模型。
• 美联储10月货币政策会议纪要显示，决策者对12月是否降息存在分歧，12月降息概率仅约30%。
• xAI推出新模型Grok 4.1 Fast及配套智能体工具，在τ²-BenchTelecom测试中得分登顶。
• 字节Seed团队推出AI通用智能体Lumine，在《原神》世界中可自主完成复杂任务。

投资建议

• 算力方向：推荐英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、阿斯麦（ASML.O）、博通（AVGO.O）、迈威尔（MRVL.O）。
• 云厂商：推荐微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOGL.O）。
• AI应用：推荐AI Agent方向受益的苹果（AAPL.O）、高通（QCOM.O）、联想集团（0992.HK）、小米集团（1810.HK），Physical AI方向受益的特斯拉（TSLA.O）。
• AI社交：推荐腾讯控股（0700.HK）、Meta（META.O）、谷歌（GOOGL.O）。

风险提示

• 地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。