交通运输行业快评报告：6月快递行业月度数据跟踪报告

核心观点与关键数据

• 网上零售额增速回落，政策支持消费回稳：上半年实物商品网上零售额同比+4.8%，增速回落0.2pct，占社零比重提升。政策端《扩大消费“十五五”规划》发布，目标2030年社零总额年均增速约3.7%，有望支撑快递需求。
• 快递量增速放缓，均价回升：上半年规上快递业务收入同比+7.3%，业务量同比+5%，单件均价同比+2.3%。6月单月业务量同比+3.8%，收入同比+7.7%，单件均价同比+3.8%，“反内卷”政策效果显现。
• 上市快递公司业绩预期大幅增长：顺丰、韵达、圆通、申通6月业务量同比增速分别为-4.9%/+0.0%/+8.6%/+18.6%，单票收入同比变动分别为+5.4%/+10.5%/-1.9%/+6.0%。申通、圆通、韵达上半年业绩预告净利润同比增长109.59%-133.85%、69.34%-85.73%、71.15%–98.57%。

投资结论

• 行业竞争与政策影响：“反内卷”政策持续推进，快递均价回升并体现在企业业绩中。
• 估值修复机会：行业主要个股估值处于历史低位，建议关注业绩回升带来的估值修复。
• 风险因素：经济修复不及预期、线上消费需求不及预期、行业竞争持续加剧、成本上升、行业增速不及预期等。

投资评级

• 行业指数评级：强于大市（未来6个月内相对大盘涨幅10％以上）、同步大市（未来6个月内相对大盘涨幅10％至-10％之间）、弱于大市（未来6个月内相对大盘跌幅10％以上）。
• 个股评级：买入（未来6个月内相对大盘涨幅15％以上）、增持（未来6个月内相对大盘涨幅5％至15％）、观望（未来6个月内相对大盘涨幅-5％至5％）、卖出（未来6个月内相对大盘跌幅5％以上）。基准指数：沪深300指数。