交通运输行业快评报告：3月快递行业数据跟踪点评

核心观点

受益于“以旧换新”等政策支持，网上零售额保持稳定增长，带动快递件量维持较高增速。主要快递企业对市场份额扩张诉求强烈，价格竞争持续，短期内较难改变。但随着成本约束，提供更高服务质量的企业将更具优势。当前行业主要个股估值处于历史相对低位，建议积极关注估值修复机会。

关键数据

• 实物商品网上零售额：2025年一季度为3万亿元，同比+5.7%，占社会消费品零售总额比重为24%。
• 快递业务收入：一季度3456.40亿元，同比+10.90%；3月1246.00亿元，同比+10.4%。
• 快递业务量：一季度451.4亿件，同比+21.60%；3月166.6亿件，同比+20.30%。
• 单件均价：一季度7.66元/件，3月微降。
• 市场份额集中度：3月CR8为86.90%，环比下降0.2pct。
• 上市企业业务量：顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递3月业务量同比增长25.4%/17.3%/22.5%/20.0%。
• 上市企业单件均价：顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递3月件均价同比分别下降11.7%/5.8%/7.6%/4.3%。

研究结论

• 市场份额争夺激烈，价格端承压下降。
• 风险因素包括经济修复不及预期、线上消费需求不及预期、行业竞争持续加剧、成本上升、行业增速不及预期等。