交通运输行业快评报告：7月航空业月度数据跟踪报告

核心观点

暑期旺季客运量和票价保持韧性，航空运力投放保持克制，美伊谈判持续，油价上行仍对航空板块形成压制。航空板块短期有压力但长期供需格局改善趋势不变，当前板块估值处于历史低位，如后续油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。

投资要点

• 行业整体表现相对平稳：2026年1-7月民航总周转量同比增长6.40%，国内航线增长2.30%，国际航线增长13.30%；客运量同比增长1.50%，国际航线增长5.20%，国内航线增长1.10%。
• 运力投放及需求端增速提升：六家上市航空公司1-7月RPK和ASK同比分别变动+5.2%和+2.8%，国内航线同比变动+2.9%和+1.7%，国际航线同比变动+11.2%和+5.9%。
• 暑期平均票价表现韧性：暑运累计54天平均票价861.7元，同比上涨0.5%，较2019年下降7.6%。
• 客座率水平上升：1-7月民航客座率为85.80%，同比提升1.6pct；六家上市航空公司整体客座率为85.79%，较1-6月上升0.06pct。
• 机队引进数量：7月六家上市航空公司机队净增4架，截至7月末运营飞机数量为3417架，较上年末增长1%。
• 油价影响：美伊谈判持续推进，原油价格处于高位，航空煤油价格预计8月将再次上行。

研究结论

航空板块短期受油价等因素压制，但长期供需格局改善趋势不变，当前估值处于历史低位，若油价回落，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。

风险因素

经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动、航空安全等。