流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&股票型ETF净流入大幅收缩

核心结论

• 资金流动性：
  • 资金供给端收缩：偏股型公募新发规模下降，杠杆资金与股票型ETF转向净流出，回购金额处于历史低位。
  • 资金需求端收缩：股权融资与产业资本净减持均处历史中位，南向资金转向净流出。
• 交易拥挤度：
  • 热度上行行业：央企（18pct至57%）、家电（7pct至52%）、光伏（6pct至65%）。
  • 热度下行行业：机械（-10pct至7%）、银行（-8pct至15%）、医疗服务（-6pct至32%）。
• 投资者温度计：
  • 市场反弹，上证指数11连阳，成交量温和放大，但自媒体A股搜索热度下降。
  • 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。
  • 散户资金净流入下降至916.1亿元，处过去五年42.3%分位。

资金流动性

1. 公募权益新发规模下降：上周新成立份额57.9亿份，主动型13.9亿份，被动指数型44.0亿份。
2. 两融资金净流出：
   • 融资余额2.52万亿，融券余额165.3亿元，整体余额占流通市值2.58%，处近三年96%分位。
   • 两融资金净流入约-19.7亿元，较前值大幅下降，处近三年35%分位。
   • 两融换手率26.7%，较前值下降，处近三年55%分位。
   • 个人投资者数量787.1万名，日均参与交易48.1万名，散户参与度上升。
   • 行业流向：军工净流入51.8亿，家电净流入12.3亿；电子净流出29.1亿，非银净流出23.4亿。
3. 股票型ETF净流入-39.5亿：较前值大幅下降，处近三年31.1%分位。
4. 上市公司回购：上周回购金额5.2亿，较前值下降，处近三年6%分位。
5. 股权融资规模下降：上周143.1亿元，处近三年63%分位，其中IPO64.5亿，再融资78.6亿。
6. 产业资本净减持规模下降：上周净减持-49.4亿，较前值-108.1亿规模下降，处近三年59%分位。
   • 行业流向：净增持石化2.6亿，食饮0.1亿；净减持军工-9.1亿，电子-7.3亿。
7. 限售解禁规模下降：上周解禁市值571.7亿元，较前值下降，处近三年53%分位。
8. 南向资金净流入下降：上周-34.3亿元，较前值23.2亿元下降，处近三年5%分位。
9. 北向资金参与度上升：上周成交占沪深A股比例6.0%，较前值回升3.0个百分点，处近三年14%分位。

交易拥挤度

• 成长主题行业：医疗服务交易热度分位下降6pct至32%。
• 价值主题行业：央企上升18pct至57%，家电上升7pct至52%。
• 周期主题行业：有色上升4pct至27%，机械下降10pct至7%。
• TMT主题行业：传媒下降5pct至31%，电子下降4pct至40%。

投资者温度计

1. 市场表现：上证指数11连阳，成交量温和放大，但自媒体A股搜索热度下降。
2. 抖音用户结构：高能级城市群体占比下降，年轻群体占比上升。
3. 快手数据：A股作品数量减少，播放量增加，互动减少。
4. 微博情绪：市场走强引发积极/惊奇情绪上升。
5. 基金风格：抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。
6. 散户资金净流入：最近一周916.1亿元，较前值减少118.2亿元，处过去五年42.3%分位。
7. 开户数据：24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/11新增开户数238万户，处过去十年65%分位。
8. APP下载量：同花顺下载量增加，东方财富下载量减少。