宽基ETF放量回流，杠杆资金退潮——7月第2周立体投资策略周报

核心观点

• 7月第2周，资金入市合计净流出1525亿元，较前一周的412亿元有所增加。
• 短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位。
• 从行业角度看，半导体、电子、通信等行业的成交额占比历史分位数较高，而钢铁、轻工制造、农林牧渔等行业的成交额占比历史分位数较低；机械设备、美容护理、社会服务等行业的融资交易占比分位数较高，而银行、煤炭、石油石化等行业的融资交易占比分位数较低。

关键数据

• 资金流入：融资余额减少1652亿元，公募基金发行增加143亿元，ETF净申购996亿元，北上资金估算净流出197亿元。
• 资金流出：IPO融资规模671亿元，产业资本净减持23亿元，交易费用120亿元。
• 短期情绪指标：换手率（年化）为450%，处于历史上由低到高77%的分位；融资交易占比为8.53%，处于历史上由低到高44%的分位。
• 长期情绪指标：A股风险溢价为2.85%，处于历史上由高到低35%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.29，处于历史上由高到低4%的分位。

研究结论

• 7月第2周，A股市场资金面呈现净流出，杠杆资金有所退潮。
• 短期市场情绪较为活跃，但长期市场情绪仍处于较低水平。
• 行业层面，半导体、电子、通信等行业热度较高，而钢铁、轻工制造、农林牧渔等行业热度较低；机械设备、美容护理、社会服务等行业融资交易活跃，而银行、煤炭、石油石化等行业融资交易相对清淡。