策略周报 7月以来电子持续去杠杆——7月第3周立体投资策略周报

核心观点：

• 7月第3周，资金入市合计净流出512亿元，较前一周的1523亿元明显收窄。
• 短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。
• 从行业角度看，半导体、电子、通信等行业的成交额占比和融资交易占比历史分位数均较高。

关键数据：

• 资金流入：融资余额减少910亿元，公募基金发行增加194亿元，ETF净申购267亿元，北上资金估算净流入137亿元。
• 资金流出：IPO融资规模69亿元，产业资本净减持16亿元，交易费用115亿元。
• 短期情绪指标：换手率（年化）460%，处于历史78%分位；融资交易占比8.71%，处于历史48%分位。
• 长期情绪指标：A股风险溢价2.83%，处于历史35%分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.18，处于历史9%分位。
• 行业成交额占比最高：半导体100%，电子99%，通信99%；最低：家用电器0%，轻工制造0%，房地产0%。
• 行业融资交易占比最高：机械设备75%，美容护理73%，通信61%；最低：银行1%，煤炭4%，石油石化7%。

研究结论：

• 7月以来电子行业持续去杠杆，资金面和情绪指标显示市场情绪短期偏暖，长期仍偏冷。
• 半导体、电子、通信等行业热度较高，机械设备、美容护理等行业融资交易活跃。