FICC周报：短期关注两大风险，等待市场风险出清

市场分析

地缘政治风险：美伊冲突再升级，霍尔木兹海峡关闭引发全球原油库存紧张，需警惕油价上涨风险。后续需关注胡赛武装封锁曼德海峡及美军对伊朗登陆作战风险，对应油价及部分化工品上涨风险。

流动性风险：美联储主席沃什表示对高通胀“零容忍”，美联储框架或调整。贝森特推动将伊朗等国重新纳入美元结算体系。美国6月非农就业、CPI、PPI数据表现不一，通胀担忧加剧。多国央行（欧洲央行、日本央行、韩国央行）启动加息进程。加息预期导致全球股指调整，关注整体资产流动性风险。

国内政策与经济：中国经济结构分化，6月PMI重返扩张区间，出口、工业增加值、社融数据表现强劲。国内政策超前发力，强调宏观政策逆周期和跨周期调节，增强前瞻性灵活性针对性。央行维持流动性充裕，关注“反内卷”。《“十五五”碳达峰行动方案》及《能源领域节能降碳行动计划》推动能源结构转型。

商品板块：能源板块关注OPEC+增产、地缘风险及美国库存低位；农产品关注厄尔尼诺减产影响及中美贸易摩擦；黑色板块关注国内政策预期及估值修复可能。国家发改委等部门启动节能降碳改造攻坚行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性。

策略

商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

美联储主席沃什：对持续高通胀“零容忍”，未就利率前景发表评论。威廉姆斯预计利率最终会随着通胀而下降。美国6月PPI增速放缓，为美联储提供更多推迟加息空间。中国1-6月社融、新增贷款、GDP等数据表现强劲。美国将对部分巴西商品征收25%关税。韩国央行加息25个基点至2.75%。韩国暂停新的单一股票杠杆交易所交易产品上市，抑制市场波动。

图表

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资料

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免责声明

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